潍柴动力母公司2022q1销量同比下滑68.6%

2022-05-14 14:41:28 文章来源:网络

潍柴动力公司发布2022年一季报。2022Q1公司实现营业**411.0亿元,同比下滑37.2%,实现归母净利润10.5亿元,同比下滑68.6%。

事件**

受疫情和高基数影响,一季度重卡行业继续承压,但公司发动机市占率整体保持稳定,显示了较好的竞争力。2022Q1重卡行业销量23.1万辆,同比下滑56.5%,一方面去年同期基数较高(同比增长93.9%),由于上半年处于国五切换国六过程中,国五车促销力度大,推高行业需求,另一方面2022Q1各地多发疫情,运输和开工需求受到压制,导致重卡需求较弱。公司旗下的陕重汽2022Q1整车销量2.6万辆,同比下滑61.5%,重要客户**重汽、一汽解放2022Q1销量分别同比下滑38.6%和67.2%。公司重卡发动机2022Q1市占率(上牌)26.6%,同比降低0.9pct,环比增加1.8pct,较为稳定,和2015年行业销量压力大,公司市占率大幅下滑不同,代表了国六排放升级下,公司发动机竞争力增强。

毛利率、费用率承压,凯傲受海外局势影响利润下滑。2022Q1公司毛利率18.6%,同比下降0.5pct,环比下降1.9pct,主要受原材料成本以及合并报表子公司陕重汽、凯傲影响。费用率方面,2022Q1销售、管理和研发费用率均有所提升,分别同比提升1.0、1.2、1.8pct,其中研发费用主要用于国六阶段发动机、液压和氢燃料电池等业务。2022Q1凯傲**27.3亿欧元,同比增长15.1%,净利润0.8亿欧元,同比下滑41.5%,主要是受到海外局势影响,供应链中断,以及原材料成本提升。

收购雷沃重工**份,开拓高端农业装备市场,增强公司非道路业务实力。2022年4月18日,公司发布公告,拟以现金形式收购潍柴集团(潍柴动力母公司)持有的潍柴雷沃2.74亿**,占潍柴雷沃22.69%**份,价格为15.8亿元,本次交易完成后,公司将持有潍柴雷沃62%**份,成为其控****东。农业装备是公司的战略业务之一,本次收购有助于充分发挥公司发动机、CVT、液压、电控等核心技术和动力总成优势,以及潍柴雷沃的终端资源和产品组合优势,双方共同打造高端智慧农业整体解决方案,推动引领**农业装备行业向大型化、高端化、智能化方向升级。

投资建议:展望未来,由于2021年下半年基数较低,预计重卡行业销量增速有望在2022年下半年转正,后续销量保持平稳,随着行业保有量持续提高,未来销量中枢有望继续提升。潍柴海外业务持续提升,国内市占率在**重汽配套拉动下提升,定增落地后公司实力全面增强。预计公司2022-2024年EPS为0.98、1.07、1.16元,对应PE11.45X、10.45X、9.68X。

今日,新能源板块强势上**,截至发稿,新能源主题ETF(516580)**幅达2.85%,其80只成分**中,超95%的个**上**,其中中信**、新强联、固德威、吉电**份、**迁新材、天风顺能以超10%的**幅领**,爱旭**份已经连续5个交易日**停,锦浪科技、杭可科技、亿纬锂能**幅均超7%。

消息面上,央行发布一季度**货币政策执行报告,将大力推动建筑绿色低碳转型,加快智能建造与新型建筑工业化协同发展;加强建筑节能绿色改造,推动绿色建筑规模化发展;严格管控高耗能公共建筑建设,推动零碳建筑试点。

国联证券表示,作为新基建的重要一环,新能源领域近年来获得政策大力支持,是稳增长的重要抓手,并已进入资本开支驱动成长的高速发展期。新能源大基地、储能、特高压、分布式智能电网、充电桩、氢能源等,获得政策强力支持,实现建设提速。

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